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以創設權證這一國際慣例增發股改權證

發布時間:2018年5月12日 威海公司業務律師  
錯了,我認為持這種觀點的人都錯了,他們搞錯了一個觀點,首先是他不明白武鋼權證的創設人應該是誰?兩個號碼,武鋼的認購權證580001,武鋼認購權證,580999武鋼認沽權證這兩個號碼代表著武鋼集團作為主體發行的兩種武鋼的權證,它的發行人是的是武鋼集團,請問武鋼權證其他的券商有什么權利發行,如果發行經過武鋼批準了沒有,數量有沒有限定,限定多少?對市場公布了沒有?投資者有權知道,投資者有權提問,武鋼公司在股改的時候承諾的發行數量是認購權證和認沽權證各4億7千多完,在股改方案中規定了,如果在創設權證等于權證的增發,必須經過武鋼權證的創設人武鋼集團的同意,如果武鋼集團同意了對外披露了沒有?

  我認為第一中國股市目前處于無序混亂的階段,所以引進國際慣例是典型的說法,但是孤立的引進不是整體的引進,或者是只引進對極少數的人有利的國際慣例,這樣的引進是不要也罷,這比原來的中國股市土辦法更壞。第二武鋼權證下跌,是管理層為了抑制原來投機,應該來講原來的價格是有投機的可能性,但是既然在你規則之下出現風險也好,是大家愿意承擔的,但是現在打擊投機為借口去給少數券商更大的投機可能性,應該來講這種做法是毫無道理的,甚至說是一個局一點不為過。

  因為我12月30日周三發了一個東西,很多問題都說清楚了,一個是制度認識不當形成的一個問題,因為創設權證的設計導致武鋼權證暴跌,因為從認購權證和認沽權證不同的反應就可以知道了,因為認購權證退出的量很小所以基本上沒有暴跌的現象,但是認沽權證權證不一樣,因為量很大發了三倍以上,這種放大對原有的權證持有人肯定是一個傷害,所以有些事情并不是看管理層的出發點用意好壞判斷結果的,因為創設權證在這個環節上此時此刻的創設是傷害了原來的權證持有人利益的,為什么這么說呢?

  因為現在的權證是搭車的產物,是對價的一種,當時就有投資者手上有權證,大概連續兩天賣不出的,但是賣出以后非常的氣憤給我打電話,他說券商有什么資格剝奪我的對價,因為你要知道,這是作為對價支付給我的,你能有什么資格增發呢?你一增發讓我權證的價格不管是多少錢,這是市場行為,是我們投資者之間互相的判斷,但你的增發權證就不是市場行為,每一個上市公司推出權證的時候,都有所謂的保薦機構分析,分析把這個權證折合成人民幣是多少錢,所以在特殊的情況之下,創設在這里是不成立的。

  中國市場一不成熟,第二個是一個轉軌市場,處在動蕩之中這個市場本身而言,價值發現功能和價值疏導功能嚴重失靈,在股改中肯定是失靈的, 失靈之后你主要看武鋼的本身價格,包括它設計權證的時候,行權價位也才定位在3塊錢左右,這是一個多么嚴重低估的市場,有很多問題你是不能解釋的,同時武鋼權證連續三天漲停,這不是一個理性的市場,因為價格傳導機制在市場中間是失靈的,權證本身帶有一些功能,比如說套期等等,都是建立在價值投機基礎上的,這些東西權證本身自己來講是投機的產物,但是這種投機和股票投資結合在一起,才起到股票權證風險均衡的作用。


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